Котировки

Деньги побежали из страны. Как обострение на Донбасе и угроза войны бьют по экономике и что будет с курсом

Сацюк Андрій
Экономика
10 Apr 15:13   

Эскалация на Донбассе вынуждает иностранных инвесторов паковать чемоданы. Фото: Facebook OOS

Обострение на Донбассе и раскачивание темы войны становятся новым риском для ослабленной эпидемией и кризисом украинской экономики.

Деловая среда в настоящее время находится в самых разных настроениях. Многие предприниматели просто не верят в возможность войны, поэтому не считают ее серьезной угрозой своему бизнесу. "Все эти разговоры о войне никак не влияют на наш бизнес. Никто не верит в большую войну, они считают, что это очередная политическая игра. Больше бизнеса бьет карантин - нет политики, нет разведки", - говорит глава концерна "Ярослав" Александр Барсук.

Владелец компании "Текстиль Контакт" Александр Соколовский, напротив, говорит, что угроза войны, на фоне раздутой истерии и переброски войск, сильно бьет по нервам бизнесменов. "Уже наметилась тенденция оттока инвестиций, многие проекты приостановлены", - отмечает он.

Пока украинский бизнес думает, бояться ли войны или "не верить" в нее, решение для себя уже приняли иностранцы, работающие в нашей стране. В частности, речь идет о держателях украинских гособлигаций, на которых делает ставку Минфин, надеясь справиться с огромной долговой нагрузкой страны за счет продажи ценных бумаг нерезидентам.

"Нерезиденты уже начали сбрасывать наши государственные облигации. Только за последнюю неделю они продали облигаций на 2,5 миллиарда гривен. Они скупают доллары и готовы в любой момент начать выводить их из страны. Если ситуация повторится на следующей неделе, то гривна, вместо ожидаемого укрепления до 27-27, 5 гривни за доллар, пробьет потолок в 28 гривен. И каждая дополнительная неделя неопределенности и эскалации военной темы будет все сильнее ударять по гривне", - считает руководитель аналитического отдела Forex Club Андрей Шевчишин.

Если спекулянты, инвестирующие в украинские гособлигации, уже находятся на низком старте, то о" солидных инвесторах"говорить не приходится. Деньги, как известно, любят тишину. Поэтому военная тема сильно пугает иностранный бизнес и заставляет его поставить крест на Украине. Более того, других проблем, которыми можно было бы поделиться, нет нигде.

"Фактически неработающие суды и отсутствие гарантий прав инвесторов, эпидемия, крайне низкие показатели вакцинации, а значит, и очень слабые шансы на быстрое восстановление экономики, а в последнее время и Совета национальной безопасности и обороны всей страны, когда санкции могут быть наложены практически на всех, снизили инвестиционную привлекательность Украины до минусовых отметок. Деньги бегут из страны, и по мере ухудшения ситуации этот процесс будет ускоряться", - считает экономист Алексей Кущ.

"Страна" понимала, как военный фактор уже бьет по украинской экономике и бизнесу, и что будет с курсом доллара.

"Блокировка и СНБО хуже войны"

Тема обострения ситуации на Донбассе и возможной большой войны в последние дни активно обсуждается не только в украинских, но и в мировых СМИ.

Что, конечно, не прошло мимо внимания бизнеса, привыкшего реагировать на любые угрозы.

Другое дело, что бизнес - среда воспринимает "страшилки" о войне неоднозначно.

Многие отечественные предприниматели считают их не более чем очередным "информационным шумом". Сейчас их волнуют более насущные вопросы - как выжить в условиях изоляции, платить людям зарплату и не потерять бизнес.

Тем более что, учитывая фактически проваленную вакцинационную кампанию, карантинным ограничениям не видно конца.

"Военную угрозу не все воспринимают всерьез. Они считают, что это просто "страшилка", что ни Россия не решится на открытый военный конфликт, ни Украина - значит, очередной лязг оружия", - говорит глава Экономического дискуссионного клуба Олег Пендзин.

"Наш бизнес уже привык жить "на грани" и быстро адаптироваться к любым изменениям ситуации в стране. То есть можно сказать, что по крайней мере у некоторых предпринимателей уже выработался иммунитет ко всякого рода рискам плохих новостей. Они живут сегодняшним днем", - добавил Андрей Забловский, руководитель секретариата Совета предпринимателей при Кабинете Министров.

По словам Алексея Куща, украинский бизнес заложил военные риски в свою работу еще в 2014 году, и с тех пор они учитываются практически во всех проектах, нормативах рентабельности и так далее.

"Теперь, по сути, ничего не изменилось. Более того, по всем международным классификациям ситуация на Донбассе считается военным конфликтом низкой интенсивности, хотя и не исключено обострение. Многие страны с такими "горячими точками" живут не только годами, но и десятилетиями. И в то же время им удается построить сильную экономику и привлечь инвестиции. Возьмем, к примеру, Израиль, Южную Корею, Армению и Азербайджан. Последний, несмотря на потерю почти трети территории и постоянные обострения в Карабахе, размещает облигации внутреннего займа под 3,5%, и они покупаются, а Украина продает свои гособлигации под 7,5-11,5%, то с переменной ставкой. Военная тема-это скорее оправдание для властей. Говорят, что у нас "проблемный" Донбасс, поэтому мы не можем справиться с экономическим кризисом и привлечь инвестиции. Хотя на самом деле инвесторы боятся не столько войны, сколько других проблем - правового беспредела, налогового давления, а в последнее время и Совета национальной безопасности и обороны всей страны, когда практически любой может быть подвергнут санкциям. Термин экономический терроризм уже появился, завтра будет коммунальный терроризм, и все должники по ЖКХ попадут под санкции. Именно эти факторы, а не угроза войны заставляют иностранный бизнес обходить нашу страну стороной, а украинский бизнес фактически сидит на своих чемоданах. Средний бизнес уже бежит из страны, выводя компании в ту же Польшу или Прибалтику. И это не из-за угрозы войны", - сказал Кущ.

Он также добавил, что многие предприниматели задумывались о бизнес-миграции не столько из-за различных рисков. "Теперь они боятся неопределенности. Ведь правительство и раньше время от времени меняло условия игры. Но очень быстро все поняли, как жить по-новому, с кем вести переговоры и какую бизнес-модель выбрать. Сейчас не только нет "маяков", но, наоборот, ситуация с каждым днем становится все более запутанной. Бизнес в нем просто теряется", - говорит Кущ.

Инвесторы взяли паузу, спекулянты сбрасывают свои государственные облигации

Но украинский бизнес привык жить в постоянном стрессе. Иностранцы - другое дело.

"Многие люди узнают о событиях в Украине из зарубежных СМИ, и там ситуация обостряется. Если добавить к этому другие факторы риска — пиковые уровни covid, низкие показатели вакцинации, экономическую нестабильность, неопределенность по кредиту МВФ, то чаша весов вообще не склонится в пользу Украины. Более того, во многих странах экономика уже начала восстанавливаться после эпидемии, и есть деньги, чтобы инвестировать. Уже в прошлом году, когда не было угрозы войны, отток прямых иностранных инвестиций из Украины составил почти миллиард. Это худший показатель за последние годы. Даже в 2015 году "сбежало" вдвое меньше денег, чем в прошлом. В этом году тенденция оттока капитала может еще больше усилиться", - считает Олег Пендзин.

Что фактически ставит крест на планах властей провести выгодную распродажу госимущества и привлечь в бюджет 12 миллиардов гривен от большой приватизации.

Покупатели украинских гособлигаций до недавнего времени реагировали на ситуацию более спокойно. "Наши ценные бумаги покупают иностранные спекулянты, они привыкли рисковать, если это приносит хорошую прибыль", - пояснил Пендзин.

Но, похоже, они уже теряют самообладание. На этой неделе нерезиденты сбросили украинские гособлигации на 2,5 миллиарда гривен, и это без данных на пятницу, то есть фактически спекулянты продавали наши ценные бумаги более чем на 600 миллионов гривен каждый день.

"На эти деньги нерезиденты покупают доллары и готовы начать вывод средств в любой момент",-говорит Андрей Шевчишин.

А попытка Минфина разместить гособлигации на этой неделе фактически провалилась-удалось привлечь только миллиард гривен, несмотря на то, что ранее облигации продавались на 15-16 миллиардов.

Однако, как говорит Пендзин, на неудачное размещение повлияло не столько обострение на Донбассе, хотя этот фактор тоже присутствует, сколько снижение доходности ОВГЗ с 11,5% до 9,5%.

То есть, если доходность будет выше, спекулянты продолжат покупать наши ценные бумаги. Другое дело, что теперь придется давать дополнительные проценты "за войну", - говорит Пендзин. "Можно отметить провальные аукционы Минфина от 6 апреля, где был привлечен только миллиард гривен. Уже 14 апреля агентству необходимо найти деньги для погашения облигаций на сумму около 11,7 миллиарда долларов и процентов по ним, а 15 апреля наступает крайний срок выплаты процентов по долларовым ценным бумагам. Государство будет вынуждено обеспечивать выплаты не за счет средств, привлеченных от очередного размещения гособлигаций, а за счет бюджетных средств. Вряд ли долговой рынок успокоится в ближайшее время, поэтому риски нехватки денег на обслуживание внешнего долга и даже на социальные выплаты растут", - добавил аналитик TeleTrade Сергей Родлер.

То есть фактор военной угрозы фактически раскачивает пирамиду гособлигаций - нерезиденты сбрасывают бумаги, а новых покупают мало. Выручки от размещения облигаций уже недостаточно для покрытия выплат по "старым" гособлигациям, не говоря уже о том, что эти деньги идут также на финансирование других обязательств.

"Между тем ОВГЗ в настоящее время является единственной надеждой Министерства финансов. С начала этого года мы не разместили еврооблигаций ни на один цент, нет кредита от МВФ, то есть непонятно, из чего платить по внешним долгам", - говорит Пендзин.

Что будет с экономикой и долларом

Главный вопрос, который интересует не только бизнес , но и каждого украинца, - как угроза войны ударит по экономике, курсу доллара и ценникам в магазинах.

Ситуация в украинской экономике все еще находится в кризисном состоянии. По данным Минэкономики, за первые два месяца текущего года ВВП рухнул на 2,8%, хотя в своем макропрогнозе Кабмин прогнозировал рост экономики на 4,6%.

По данным Госстата, в марте инфляция ускорилась до 8,5% в годовом выражении, хотя в феврале этот показатель составлял 7,5%, а в январе-6,1%. На самом деле есть еще и расхождение между реалиями и прогнозами Кабинета Министров. Премьер-министр Денис Шмыгаль заявил, что в 2021 году инфляция будет в пределах 5% (с возможным отклонением в 1%).

Но все это вовсе не военный вопрос. Экономика продолжает страдать от эпидемии и общего ухудшения делового климата в стране

Не исключено, что в ближайшее время "эффект военной угрозы" будет добавлен, считает Шевчишин.

"Любое обострение ситуации на Донбассе, а тем более война-это большой стресс для экономики. Расходы на армию могут увеличиться, что не лучшим образом скажется на и без того дефицитном украинском бюджете. Поэтому сколько процентов ВВП может быть потрачено "на войну", остается только гадать. Все будет зависеть от того, как долго продлится вся эта история и какое у нее будет продолжение", - сказал Шевчишин.

Но "быстрый эффект" можно увидеть и в обменниках.

"Сейчас, по всем расчетам, гривна должна была укрепиться, как это было весной в предыдущие годы. Экспортеры сейчас продают еще больше валюты. Но массовый уход нерезидентов из ОВГЗ все изменил, и гривна, вместо того чтобы укрепиться, переместилась на планку в 28 гривен. Что будет дальше с курсом валют, во многом зависит от того, как поведут себя нерезиденты. Если, скажем, на следующей неделе они снизят гособлигации еще на 2,5 миллиарда, то курс уже пробьет отметку в 28 гривен и двинется дальше", - сказал Шевчишин.

И чем больше будет неопределенности в отношении Донбасса, тем более массовым будет отток инвесторов и спекулянтов.

"Все понимают, что с эскалацией конфликта возрастают риски падения экономики, есть возможность эмиссии гривны, а в случае проблем с выплатами долга-тяжелой реструктуризации внешнего долга. Я даже не знаю, что можно предложить инвесторам, чтобы покрыть для них эти риски", - добавил Шевчишин.

На сколько может просесть гривна-пока можно только догадываться. Все будет зависеть от того, как дальше будут развиваться события вокруг Донбасса.

"Любые негативные новости окажут давление на украинский финансовый и фондовый рынки, так как гривна очень чувствительна даже к "психологическим факторам", не говоря уже о реальных угрозах", - подытожил Андрей Забловский

донетчина

Регион в больших границах , средних границах , и в малых границах . Регион включает в себя значительные части Донецкой и Луганской областей Украины, а также западная часть Ростовской области Российской Федерации

кировский район

Один из семи внутригородских районов города Екатеринбурга. Назван в честь Сергея Мироновича Кирова

соколовский александр

Российский актёр театра и кино, победитель шестого сезона телевизионного шоу «Ледниковый период». Получил популярность благодаря роли хоккеиста Егора Щукина в телесериале «Молодёжка»

приватбанк

Крупнейший банк Украины. Занимает лидирующие позиции по всем финансовым показателям в отрасли

министерство финансов российской федерации

Федеральное министерство Российской Федерации, обеспечивающее проведение единой финансовой политики, а также осуществляющее общее руководство в области организации финансов в Российской Федерации.

forex club

украина

райские кущи

страна

совет национальной безопасности и обороны украины

россия

кохана виктория

израиль

экономика республики корея

армения

азербайджан

вооружённый конфликт в нагорном карабахе

донецкий угольный бассейн

польша

прибалтика

международный валютный фонд

государственная служба статистики украины

шмыгаль денис