Миссия МВФ, работавшая в Украине с 11 января по 12 февраля в виртуальном режиме, не приняла решения о пересмотре программы stand-by. На самом деле стороны договорились продолжать переговоры, и следующий транш Фонда финансовой помощи нашей стране остается под большим вопросом. Повлияет ли пауза в сотрудничестве с МВФ на курс гривны, бюджет и инфляцию?
Миссия Международного валютного фонда, которая работала в Украине в два этапа - с 21 по 23 декабря и с 11 января по 12 февраля - в виртуальном режиме, закончилась для нашей страны практически ничем. Решение о пересмотре программы финансовой помощи stand-by было отложено на неопределенный срок.
Новая программа stand-by была утверждена Правлением Фонда 9 июня 2020 года. В течение 18 месяцев нашей стране планировалось выделить финансирование в размере 3,6 миллиарда СДР (около 5 миллиардов долларов). Первый транш в размере 2,1 миллиарда долларов мы получили в июне 2020 года. Власти заявили, что к концу 2021 года рассчитывают получить три транша от МВФ на общую сумму 2,2 миллиарда долларов. Остальные деньги-в 2022 году. Пока что планы продвинулись вперед.
"В период с 21 по 23 декабря и с 11 января по 12 февраля эксперты МВФ обсуждали с представителями украинских властей ход реализации мер и реформ, которые являются частью соглашения о программе действий правительства stand-by. Обсуждение было продуктивным, но для завершения первого пересмотра программы необходим еще больший прогресс. Дискуссии будут продолжены", - заявил Постоянный представитель МВФ в Украине Йоста Юнгман.
Фонд ожидает от Украины реформ / фото facebook/мвф
По его словам, наша страна должна продемонстрировать прогресс в реформах, чтобы достичь договоренности о новом транше пятимиллиардной программы финансовой помощи.
Дискуссии в ходе миссии были сосредоточены на укреплении управления Национальным банком; совершенствовании законодательной и нормативной базы банковского надзора и финансового оздоровления; и меры, направленные на сокращение бюджетного дефицита в среднесрочной перспективе; законодательные инициативы по восстановлению и укреплению антикоррупционной инфраструктуры и судопроизводства, а также обсуждение мер в энергетическом секторе.
Премьер-министр Денис Шмыгаль, комментируя итоги миссии МВФ, заявил, что у правительства есть четкое видение изменений, необходимых для получения транша по программе stand-by. Украина продолжит конструктивное сотрудничество с Фондом.
"От имени правительства я хотел бы поблагодарить миссионерскую группу Фонда, которая провела экстраординарную работу. В результате: мы согласовали дальнейшие шаги, обсудили сроки их реализации и четко поняли ожидаемые результаты. В ходе виртуальной миссии мы наметили круг вопросов, по которым продолжаем конструктивный диалог. Это вопросы в сферах антикоррупционного законодательства, энергетики, развития финансового сектора и дальнейшей бюджетной консолидации",-сказал Шмыгаль.
Со своей стороны глава Парламентского комитета по финансам, налоговой и таможенной политике Данил Гетманцев заверил, что в 2021 году без средств Международного валютного фонда Украине будет "гораздо сложнее", но катастрофы не произойдет.
"Мы должны понимать, что сотрудничество с любым международным партнером возможно тогда, когда оно удовлетворяет интересам как международных партнеров, так и Украины. И мы должны найти правильный баланс в этих переговорах таким образом, чтобы не пересекать "красные линии" ни нашего суверенитета, ни интересов украинцев", - подчеркнул Гетманцев.
Гетманцев: нам нужен баланс в сотрудничестве / фото УНИАН
На уточняющий вопрос о том, о каких "красных линиях" идет речь, Гетманцев не ответил. Но он признал, что отношения с МВФ "потребуют дополнительных консультаций, больше времени, чтобы прийти к соглашению"." По словам парламентария, у Украины есть "соответствующие ресурсы и возможности", чтобы пройти через "сложный период", все бюджетные обязательства будут выполнены, в стране будет финансовая стабильность, а курс гривны не будет лихорадить.
Кстати, в прошлом году нас заверили, что в наших отношениях с МВФ все будет "ХОРОШО". Якобы Украина выполнила все структурные "маяки", необходимые для пересмотра программы stand-by. Но, по словам Люнгмана, нерешенных так называемых маяков осталось более чем достаточно.
Эксперты предупреждали, что переговоры с МВФ будут негативными. В последние месяцы к проблемам добавились заморозка тарифов на газовом рынке и конституционный кризис.
А впереди - миллиарды долларов выплат по государственным долгам. Пик погашения придется на сентябрь этого года. Это значит, что будут проблемы с бюджетом. Он уже имеет дефицит в 246,6 миллиарда гривен. А пороговая сумма госдолга установлена на уровне 2,5 трлн гривен. То есть заимствование будет необходимо. Министр финансов Сергей Марченко признал, что без сотрудничества с МВФ госбюджет может быть пересмотрен: "Сегодня у нас достаточно средств на едином казначейском счете, чтобы погасить наши долги. Но для этого нам нужно сотрудничество с МВФ."
Поэтому, учитывая паузу в отношениях с МВФ, которая чревата трудностями в заимствованиях на внешних рынках, вполне логично задаться вопросом: а что будет с курсом гривны, инфляцией и финансовым рынком в целом?
Экспертный прогноз
Член Совета НБУ Виталий Шапран считает, что основная масса нерешенных проблем накопилась за пределами периметра работы НБУ. Реформы судебной ветви власти и антикоррупционной системы не могли быть проведены быстро, поэтому в январе была предсказана пауза в отношениях с МВФ. С другой стороны, экономическая ситуация сейчас повернулась в пользу Украины - на данный момент на мировых рынках достаточно высокие цены на украинский экспорт и активный приток нерезидентов на рынок ОВГЗ. Это движение заметно и на валютном рынке. Несмотря на то, что НБУ в феврале купил на рынке более 200 миллионов долларов, гривна продолжает медленно укрепляться.
НБУ заявляет: проблемы вне Нацбанка / фото УНИАН
"Мы столкнулись с ситуацией, когда нашему рынку ничего не угрожает, а помощь МВФ не является критичной для обеспечения финансовой стабильности. Фонд часто использовал подобные ситуации в прошлом, и не только в Украине, для проведения работы по "тщательному пересмотру реформ". Практика взаимоотношений с Фондом показывает, что чем больше реальных угроз стране-заемщику маячит на горизонте, тем менее придирчиво МВФ относится к реализации программы. Например, многострадальный законопроект о сплите (о разделении национальных финансовых услуг), который был в списке условий МВФ и который не принимался годами, а транши выделялись без него. Таких примеров десятки, и не только в отношении Украины. Поэтому я думаю, что нашей стране еще рано разочаровываться в сотрудничестве с МВФ. Фонд остается надежным партнером и, конечно же, придет на помощь Украине в случае реальной угрозы", - сказал эксперт. Что касается курса национальной валюты, то, по его словам, результаты торгов в понедельник, 15 февраля, показывают, что курс никак не отреагировал на заявление официального спикера МВФ "о необходимости большего прогресса" в программе Фонда. Рынок по-прежнему ощущает приток иностранной валюты, золотовалютные резервы Нацбанка находятся на достаточно высоком уровне, а Украина остается в программе МВФ, в рамках которой продолжает работать над достижением большего прогресса.
"Самый высокий пик выплат по долгам приходится на сентябрь, до тех пор у сторон есть время для переговоров", - заключил Шапран. Экономист Андрей Блинов обращает внимание на то, что в первом квартале 2021 года Минфину необходимо выплатить неполные $ 2 млрд в иностранной валюте по государственному и гарантированному государством долгу. В то же время украинское правительство вошло в 2021 финансовый год даже с большими остатками на своих валютных счетах, благодаря активным заимствованиям в декабре 2020 года.
"Кстати, эти заимствования имели место, несмотря на то, что даже тогда МВФ не предоставил второй транш. Таким образом, нет необходимости в срочных заимствованиях", - подчеркнул эксперт.
Что касается валютного рынка, то сегодня обменный курс находится под некоторым давлением со стороны предложения. В первую очередь это связано с тем, что нерезиденты увеличили свои вложения в государственные ценные бумаги (ОВГЗ) с начала года на 15 млрд грн (около $ 540 млн).
Курс находится под давлением / фото УНИАН
" Новость о невыборе второго транша может повлиять на рынок психологически, но на очень короткий период. На мой взгляд, ситуация с МВФ не оказывает прямого влияния на цены (инфляцию). Но бюджетный вопрос является одним из краеугольных камней в отношениях Украины и МВФ, поскольку дефицит казны на 2021 год находится на довольно высоком уровне-5,5% ВВП, и Фонд традиционно спрашивает правительства в таких ситуациях, как они планируют вернуться к умеренному дефициту. Такой характер переговоров может свидетельствовать о вероятности сокращения дефицита бюджета на текущий год и объявления целевого показателя по дефициту бюджета-2022 в пределах 3% ВВП", - сказал эксперт.
Иного мнения о будущем гривны придерживается старший аналитик компании "Альпари" Вадим Иосуб. Он считает, что из-за неудачного раунда переговоров с Международным валютным фондом курс национальной валюты на межбанковском рынке на следующей неделе может ослабнуть до 28,2 грн/доллар.
"Причиной разворота гривны от укрепления к снижению является провальный раунд переговоров с МВФ. Украина не выполнила ни одного из своих обязательств. Речь идет также об оставшихся льготах при оплате газа населением, об отсутствии прогресса в борьбе с коррупцией. Новый раунд переговоров может начаться не ранее марта, и, соответственно, новый транш кредита, при наиболее благоприятном исходе, может прийти не ранее лета", - подчеркнул эксперт.
По мнению ряда аналитиков, если Украина выполнит некоторые из проблемных" маяков " МВФ, то следующая миссия Фонда по первому пересмотру программы stand-by может посетить Украину, ориентировочно, в апреле-мае. Есть время для активизации реформ. Остается только на деле, а не на словах, разобраться с ними.
Нана Блэк
