Опрос E-Trade Financial инвесторов с $1 млн и более на счету показал, что, похоже, рынок уже превратился в "финансовый пузырь", который скоро лопнет или близок к этому. Однако это никого не останавливает от дальнейших инвестиций: в последний год рост цен на определенные активы чрезвычайно динамичен, некоторые акции растут на сотни процентов, несмотря на пандемию и экономический спад во всем мире.

Этот материал можно назвать "паникерским": мы собрали в нем мнения людей и компаний, которые активно говорят о "финансовом пузыре" и предсказывают, что он скоро лопнет. Будет ли это так? Никто не знает. В какой именно момент? И никто не знает. Это и есть феномен "пузыря" - всего лишь искра, заставляющая все летать.

Три составляющие "финансового пузыря"

Британцы Джон Тернер и Уильям Куинн в 2020 году выпустили книгу под названием "Бум и спад: Глобальная история финансовых пузырей". По сути, это история "финансовых пузырей" и их анализа. Книга имела успех, и Financial Times назвала ее "книгой года". Мы заинтересованы в этом, потому что авторы рассказывают нам о трех компонентах, которые могут образовать "финансовый пузырь". Тогда достаточно одной искры, которая вызовет "взрыв пузыря". Искра-неизвестный фактор, она может быть чем угодно.

Факторы формирования "финансового пузыря":

1. Простота торговли
2. Доступ к финансовым ресурсам
3. Массовые спекуляции

Как пишет The New York Times, все эти составляющие " финансового пузыря на рынках можно наблюдать прямо сейчас. Причем в огромных масштабах и по всему миру. Мы вкратце расскажем вам о каждом из них.

• Доступ к финансовым ресурсам. На данный момент у частных инвесторов в руках достаточно большая сумма денег. Только в США большое количество жителей страны во время пандемии получили около 3200 долларов, семьи с детьми получили тысячи выплат в долларах. Часть этих денег была потрачена на фондовый рынок и на покупку токенизированных активов и криптовалют. То же самое Robinhood говорит о миллионах новых трейдеров, те же результаты для компаний в других странах. По данным Deutsche Bank, за последний год на рынок поступило дополнительно 170 миллиардов долларов. Деньги есть.
• Массовые спекуляции. Здесь можно говорить бесконечно, но мы расскажем вам о двух примерах — частных инвесторах и крупных фондах.

Что послужит искрой для всей этой комбинации факторов, пока неизвестно. И никто не может предсказать, но в целом аналитики сходятся в двух вещах:

Давайте подробнее поговорим о завышении стоимости активов.

Тесла

Конечно, во главе списка стоит компания Tesla. За последний год стоимость его акций выросла почти на 900%, в пиковые периоды стоимость одной акции превышала 800 долларов. Капитализация компании сейчас составляет около $635 млрд, на пике она превысила $800 млрд: это больше, чем стоимость всех американских, европейских, японских и корейских производителей вместе взятых. Tesla стоит дороже, чем 9 следующих по величине автопроизводителей, но производит в 50 раз меньше автомобилей.

Скептики настаивают: компания дорожает из-за популярности ее главы Илона Маска, а не выдающихся финансовых результатов. Последние шесть кварталов были прибыльными для Tesla, но все еще ниже ожиданий рынка. Неизвестно, когда компания начнет выплачивать дивиденды, и стоит ждать поставки 1 млн автомобилей только к концу 2022 года. Кроме того, в Европе Tesla теряет позиции из-за растущей популярности электрокаров местных производителей. Ожидать, что в ближайшие 12 месяцев Tesla снова подорожает на 800%, кажется нецелесообразным.

SPAC и IPO

Эксперты также бьют тревогу по поводу роста SPAC. Через процедуру слияния на бирже котируются компании, которые не раскрывают все необходимые финансовые показатели и информацию о проектах. Компании Nikola, Fisker, Lucid Motors, Rivian не выпустили ни одного электромобиля, но они уже стоят миллиарды долларов. На пике своего развития капитализация Николы превысила 30 миллиардов долларов. Позже выяснилось, что у компании вообще ничего нет, а огромная часть представленных данных-фальшивка.

Аналогичная история и с IPO. Эксперты удивляются таким проектам, как Airbnb: как компании, потерявшей сотни миллионов из-за пандемии, снизившей свою оценку с $31 млрд до $18 млрд, удалось достичь капитализации в $100 млрд после IPO?

Речь идет не об одной случайно выбранной компании. Аффирмация, Палантир, Асана и ряд других сейчас на рынке — компании совершенно без прибыли. Активы, по данным Bloomberg, сильно переоценены.

Сила толпы

Следует также говорить о / wallstreetbets и, вообще, сила толпы - это огромное количество частных инвесторов, которые вкладывают деньги не на основе изучения финансовой отчетности компаний, а скорее на основе того, какая компания спешит купить ее акции. Несколько примеров:

• Служба проката автомобилей Hertz объявила о банкротстве. Несмотря на это, цена акций компании выросла до 8 долларов за штуку. Никто не может объяснить причины такого роста, кроме как ажиотажем.
• Группа инвесторов на Reddit /wallstreetbets выбирает, куда инвестировать, и бежит инвестировать в акции Nokia, серебро или криптовалюты. Большинство людей могут потерять деньги, но каждый несет ответственность за себя. В результате происходит то, что произошло с GameStop: компания, которая не могла быть предсказана стоящей так много, оценивается в миллиарды долларов.

Криптовалюта Dogecoin входит в топ-20 криптовалют в мире по популярности просто потому, что она нравится Элону Маску. На том же Reddit пишут, что одна из целей сообщества-довести стоимость Dogecoin до $1, увеличив ее стоимость в сотни раз. Людям это просто интересно, логических объяснений нет (например, что это феноменальная технология, есть удобство расчетов).

"Финансовый пузырь"

Эксперты сходятся во мнении, что на рынке много денег, поэтому активы часто переоценены и не стоят своих денег в реальности. Потенциально лопнувший "финансовый пузырь" может обрушить индекс S&P 500 почти вдвое, в результате чего те, кто пытался заработать на шумихе или спекуляциях, могут потерять свои деньги. Bloomberg пишет, что сейчас инвесторы слишком небрежно относятся к происходящему на рынке и просто пытаются заработать.

В материале о "финансовом пузыре" на Nasdaq была добавлена интересная иллюстрация: абсолютно все топовые американские издания, начиная с The New York Times и заканчивая Financial Times, пишут о" финансовом пузыре " на протяжении последних 10 лет. Пока что ничего не лопнуло. Но, как мы писали выше, никогда не знаешь, что станет искрой.