На фоне роста цен на наши экспортные товары Украина больше не нуждается в кредитах МВФ

Мировые цены на украинские экспортные товары - железную руду, кукурузу, пшеницу, масличные культуры-снова выросли.

27 апреля цена на железную руду подскочила до $ 177,6 за тонну, хотя 12 апреля котировки не выходили за пределы $ 171. Более того, цены продолжат расти: по состоянию на июнь этого года руда уже законтрактована почти по 185 долларов за тонну.

Кукуруза на Чикагской фондовой бирже на прошлой неделе взлетела в цене на 11%, только за один день, 22 апреля, майские фьючерсы подскочили на 4%, до 255,9 доллара за тонну. Те же тенденции и по пшенице: за прошедшую неделю майские фьючерсы выросли на 11% (до 247,4-264 долларов за тонну, в зависимости от сорта) - это самый большой недельный скачок с 2015 года. Черноморская пшеница (в эту группу входит украинское зерно) в мае торгуется еще дороже - по 265-270 долларов за тонну.

Рынок масличных культур также продолжает лихорадить. За прошедшую неделю больше всего подорожало соевое масло-почти на 8% (до 1240 долларов за тонну). Украинское подсолнечное масло подорожало на 3-3, 5% (до 1560-1585 долларов за тонну). Подсолнечник с поставками в октябре подорожал с $ 530-550 до $ 570-600 за тонну.

В общем восходящем тренде находятся и цены на рапс. За прошедшую неделю на Парижской фондовой бирже рапс подорожал на 5,7%, до 573 долларов за тонну. Из-за этого форвардные цены на рапс с поставкой в июле-августе в Украине подскочили с $ 520 до $ 535-545 за тонну.

В то же время нефть, наоборот, дешевеет. По состоянию на 26 апреля цена июльских поставок нефти марки Brent снизилась на 1,25%, до 66,6 доллара за баррель, а нефти марки WTI-на 1,06%, до 61,48 доллара.

"Скорее всего, такие тенденции - тенденция к росту цен на руду, зерно и масличные культуры, а также тенденция к снижению цен на нефть - сохранятся и в будущем. То есть сырьевые ножницы, когда наши экспортные товары дорожают на мировых рынках быстрее, чем импортные энергоресурсы, в этом году снова "режут" в нашу пользу", - говорит экономист Алексей Кущ.

Это позволяет Украине рассчитывать на увеличение экспортных поступлений и улучшение торгового баланса. То есть это снижает нашу зависимость от внешних займов, в том числе от кредита МВФ, по которому украинские власти никак не могут договориться с Фондом.

Или, как минимум, это позволяет заменить кредиты МВФ (на которые распространяются многочисленные условия, в том числе чисто антисоциальный план вроде повышения тарифов) размещением еврооблигаций под не очень высокий процент, покупатели которых вообще не ставят никаких политических условий, удовлетворяясь данными о хороших показателях платежного баланса. И это, кстати, уже происходит. Только вчера Украина успешно разместила еврооблигации на $ 1,25 млн под 6,875%.

"Мы можем сказать, что сейчас нам вообще не нужен кредит МВФ. Состояние золотовалютных резервов и мировые тенденции позволяют Украине пройти пиковые сроки выплат по внешнему долгу и без денег Фонда. Так что кредит МВФ теперь является чисто политическим инструментом", - сказал Кущ.

Что теоретически открывает украинским властям простор для маневра - нельзя идти на поводу у МВФ по ряду принципиальных для страны вопросов, в частности, по тарифам на электроэнергию и газ для населения, ограничениям на социальные выплаты, протекционизму в пользу отечественных производителей.

Однако будет ли у украинских властей достаточно политической воли, чтобы использовать" бонус " сырьевых ножниц, пока неясно.

"Страна" изучала, что происходит на мировых рынках и может ли Украина обойтись без кредита МВФ.

Китай и зеленый обменный курс

Большая часть украинского экспорта-от железной руды до кукурузы и подсолнечного масла-в течение нескольких месяцев находилась на пике цен.

"За последние 12 месяцев железная руда подорожала более чем на 120%, кукуруза-на 101%, рапс-на 68%, пшеница-на 31%", - говорит Артем Беркович, старший аналитик Empori group.

А в апреле цены на мировых фондовых рынках снова пошли вверх.

Так, железная руда всего за две недели апреля подорожала на $ 6,6 за тонну (до $ 177,6). В некоторые дни котировки достигали 179 долларов за тонну.

Более того, руда продолжит дорожать - на июнь поставки уже сокращаются почти на 185 долларов за тонну.

Рост цен был спровоцирован увеличением спроса на руду, в частности, в Китае. Высокий спрос на железорудное сырье обусловлен увеличением объема производства стали на 15,6%. В мире производство стали также растет-к концу первого квартала 2021 года плюс 10%. В дополнение к Китаю, Иран (плюс 10,7% за первый квартал), Индия (плюс 10,4%) и другие страны также увеличивают производство стали, говорится в докладе Всемирной ассоциации.

"Скачок производства стали обусловлен активизацией на рынках, которые восстанавливаются после кризиса, и в значительной степени за счет реализации различных инфраструктурных проектов, которые нуждаются в металле", - пояснил Алексей Кущ.,

Пока предложение руды на мировых рынках не поспевает за спросом.

Например, BHP сократила добычу руды в западной Австралии на 2%, до 66,7 млн тонн. Другой крупный поставщик, Rio Tinto, добился таких же результатов в первом квартале - минус 2% (до 76,4 млн тонн). Vale увеличила добычу руды на 14,2% (до 68 млн тонн), но в то же время сократила производство окатышей на 9,2% из-за нехватки сырья.

И в ближайшем будущем спрос на руду возрастет. Например, ожидается, что Индия увеличит потребление стали еще на 6-7% к 2022 году, поскольку она планирует потратить 73 миллиарда долларов на инфраструктурные проекты в этой стране, что на треть превышает прошлогодние показатели. В Китае рост производства стали в следующем году превысит 10-12%. И только с 2022 года цены на руду снизятся до 96 долларов за тонну. Ожидается, что к этому времени компании массово восстановят добычу руды и запустят новые проекты, которые помогут насытить рынок.

Рынки продовольственных товаров также "сошли с ума". За прошедшую неделю цены на кукурузу и пшеницу побили рекорды — на Чикагской фондовой бирже был зафиксирован рост на 11% (кукуруза - почти до $ 256, пшеница-до $ 264). Ценник на черноморскую пшеницу взлетел до 265-270 долларов за тонну.

Эксперты называют рост котировок на кукурузу спекулятивным. Гонка была спровоцирована информацией об увеличении закупок кукурузы Китаем - вместо 24 млн тонн Китай планирует импортировать 28 млн тонн к концу текущего сезона. В то же время предложение может сократиться из-за ухудшения ожиданий урожая в Бразилии (сейчас там засуха). Есть также опасения, что заморозки на территории" кукурузного пояса " США могут повредить посевам. В то же время, что интересно, как только цены на кукурузу подскочили, ее экспортные закупки сократились-за неделю на 42%, - говорится в сообщении Министерства сельского хозяйства США. Это может свидетельствовать о том, что потенциальные покупатели ждут стабилизации цен.

Но наши экспортеры, наоборот, ожидают дальнейшего подорожания. Так, закупочные цены на кукурузу в портах Украины выросли на 50-100 гривен за тонну (до 8,2-8,35 тысячи).

Рост цен на пшеницу также был спровоцирован крупными закупками египетского GASC, а также опасениями по поводу урожая пшеницы во Франции (были заморозки, которые могли повредить озимым культурам, хотя в последнее время стало ясно, что эти опасения не подтвердились). США и Бразилия (урожай там может снизиться из-за засухи). В России прогнозы по новому урожаю пшеницы были снижены с 81 млн до 79,5 млн тонн.

В Украине закупочные цены также растут вслед за мировыми тенденциями. Сейчас пшеницу покупают по 7,4-7,6 тысячи гривен, а некоторые хозяйства даже приостановили продажи в надежде, что цены вырастут еще больше.

На масличные культуры тоже наблюдается рост цен. За прошедшую неделю больше всего подорожало соевое масло-почти на 8% (до 1240 долларов за тонну). Украинское подсолнечное масло подорожало на 3-3, 5% (до 1560-1585 долларов за тонну). Подсолнечник с поставками в октябре подорожал с $ 530-550 до $ 570-600 за тонну. Рапс за последнюю неделю подорожал на 5,7%, до 573 долларов за тонну"Стоит отметить, что высокие цены на кукурузу и все масличные культуры поддержат зеленый курс Европы, а в последнее время и Соединенных Штатов. На фоне экологических инициатив производство биотоплива, сырьем для которого являются кукуруза и масличные культуры, будет стремительно расти. Более того, это даже не тенденция года или двух. Скорее всего, речь идет как минимум о пятилетнем цикле",-говорит Алексей Кущ.

Высокие цены на руду, зерно и масличные культуры только на пользу Украине, так как эти экспортные товары обеспечивают львиную долю валютных поступлений страны.

"Это определенно плюс как для торгового баланса, так и для укрепления гривны, думаю, мы почувствуем дополнительный положительный эффект для национальной валюты с лагом в месяц или чуть больше", - говорит руководитель аналитического отдела Forex Club Андрей Шевчишин.

Нефтяной бонус

В то же время ценник на нефть, к которому привязан импорт энергоносителей из Украины, растет не так активно, как ожидалось ранее. Совсем недавно аналитики прогнозировали цену на нефть в 100 долларов в ближайшем будущем. Но сейчас такие прогнозы звучат все реже и реже.

На торгах 26 апреля нефть, наоборот, подешевела. Июльские поставки нефти марки Brent снизились на 1,25%, до 66,6 доллара за баррель, а нефти марки WTI-на 1,06%, до 61,48 доллара.

Цены на нефть снижаются на фоне не самых оптимистичных новостей по коронавирусу. Аналитик Commerzbank Евгений Вайнберг связал тенденцию к снижению цен на нефть со вспышками covid в Индии и Японии. Эксперты ожидают, что в Индии спрос на нефтепродукты снизится в апреле на 160 тыс. баррелей в сутки, а в мае - на 170 тыс.

В то же время страны ОПЕК+ в начале апреля ослабили ограничения на добычу и договорились увеличить добычу сырья в мае и июне на 350 тыс. баррелей, а в июле - на 400 тыс. баррелей в сутки.

"Надвигающаяся волна новых поставок из ОПЕК+ в сочетании с возобновившимися опасениями по поводу спроса подорвала надежды на скачок цен этим летом", - цитирует специализированная платформа Encorr представителя нефтяной брокерской фирмы PVM.

"Дело в том, что такие биржевые товары, как руда, зерно и масличные культуры, чувствительны к сегментарному экономическому восстановлению, которое в настоящее время происходит, например, в Китае или Соединенных Штатах. То есть рост цен может подстегнуть локальный рост спроса на отдельных рынках. Нефть, напротив, реагирует на глобальные экономические тенденции. Для того чтобы цены на нефть взлетели до небес, необходимо активно восстанавливать всю мировую экономику, включая торговлю, логистику и туризм, которые обеспечивают рост потребления нефтепродуктов. Но пока на фоне сложной эпидемиологической ситуации восстановления мировой экономики не наблюдается. Поэтому в краткосрочной перспективе - в течение 6-12 месяцев - цены на нефть останутся на относительно низком уровне. В среднесрочной перспективе - в течение 2-3 лет - нефть подорожает, так как к тому времени ожидается восстановление экономики. А долгосрочные тренды - от 3 до 5 лет и далее - снова нисходящие, так как потребление "грязных" нефтепродуктов снизится из-за зеленого курса", - пояснил нам Алексей Кущ.

Британский Вуд Маккензи прогнозирует, что к 2050 году нефть рухнет в цене до 10-18 долларов за баррель из-за "зеленого перехода". Но тенденция к снижению цен начнет проявляться гораздо раньше - через несколько лет. А к 2030 году нефть подешевеет до 37-42 долларов за баррель. Прогнозы на этот год - ценовой диапазон в пределах 60-70 долларов.

То есть для Украины сейчас-благоприятный период, когда ценники на наши экспортные товары будут высокими, а нефть-дешевой.

"Включается так называемый сырьевой автопилот, когда, независимо от действий властей и продвижения реформ в отечественной экономике, ситуация все равно будет для нас благоприятной. Другое дело, что власть может его скорректировать - и в лучшую, и в худшую сторону", - говорит Алексей Кущ.

Период дешевых энергоресурсов для Украины может только испортить газ, который сейчас дорожает в Европе на фоне низких запасов в хранилищах. А в будущем, с учетом перевода угольных ТЭС на газ в рамках "зеленого курса", ценники будут достаточно высокими.

Отправить МВФ?

Текущие тенденции на мировых товарных рынках дают Украине фору, по крайней мере, до конца этого года, а то и больше. Сырьевые ножницы" срежут "в нашу пользу, что позволит, по крайней мере, повторить" рекорд коронавируса " прошлого года, когда на фоне блокировок по всему миру и рекордного обвала экономик развитых стран слабая сырьевая экономика Украины немного упала.

"Положительная динамика цен по ключевым экспортным группам является абсолютным позитивом для страны и наших экспортеров. С учетом того, что цены на энергоносители стабилизировались, формируются благоприятные условия для торгового баланса, а также для курса национальной валюты", - говорит Андрей Шевчишин.

На этом фоне кредит МВФ, о котором украинские власти долгое время не могли договориться с Фондом, не выглядит столь критически необходимым. "Мы сможем обойтись и без этого", - уверен Алексей Кущ.

"Рост цен на мировых товарных рынках, безусловно, позволит нам получить приток средств в казну и чувствовать себя менее зависимыми от западных заемщиков. Теперь интересно посмотреть, каким будет диалог МВФ с Украиной и на какие уступки согласится кредитор. До сих пор мы неожиданно получили высокие шансы на получение средств в сентябре, что является пиком выплат по внешнему долгу", - говорит Артем Беркович.

"Сейчас трудно понять, кто важнее-мы для МВФ или мы для него. Дефолта в стране больше не ожидается, а золотовалютные резервы вполне способны погасить долговые обязательства (напомним: всего в 2021 году Украина должна выплатить 599,06 млрд гривен по госдолгу, из которых 160,49 млрд-по внешнему долгу). Согласно графику Минфина, в сентябре наблюдаются пиковые выплаты по внешнему долгу - 104,64 млрд руб.-Ред.). А с учетом стабильности национальной валюты есть потенциал для роста золотовалютных резервов. МВФ хорошо осведомлен об этом.

С другой стороны, поддержание сотрудничества с МВФ-это международный имидж. И дополнительные шансы привлечь другие кредиты. Но в любом случае можно будет договориться об условиях выдачи транша. Хотя, если власти намерены выйти на траекторию экономического роста, они затянут принятие решения о новых кредитах. В конце концов, внешние долги для нас слишком дороги", - добавил Беркович.

По мнению Алексея Куща, власти могли бы вместо того, чтобы следовать примеру МВФ и выполнять все "хотелки" Фонда, воспользоваться эффектом сырьевых ножниц и попытаться переориентировать экономику за счет увеличения доли товаров с высокой добавленной стоимостью (для этого нужно поднять промышленность).

"Например, на фоне высоких цен на зерно и руду можно было бы даже подумать о небольших экспортных пошлинах. Это позволило бы нам за три года привлечь в резервный фонд около 30 миллиардов долларов, которые могут быть использованы для развития промышленности. Это хороший шанс избавиться от аграрного статуса. Но для этого нужны программы поддержки промышленности, дешевые кредиты и протекционизм, против которых, безусловно, выступят наши западные партнеры и МВФ", - сказал Кущ.

"Благодаря интересу к нашему сырью других стран, в частности азиатских стран (Япония, Корея, Китай, Индонезия, Филиппины), Украина может заранее получать инвестиции и вкладывать эти средства в развитие территорий и элементов добавленной стоимости, а это инновационные вещи. В ближайшие три года Украина не будет нуждаться в деньгах: ирруда, зерно и масличные культуры-это трендовые вещи, которые обеспечат огромный приток средств. Доходы наших эмигрантов, как ни странно, за последний год выросли на 8% и продолжают расти. ОНА также развивается. Мы должны воспользоваться этим и инвестировать в инфраструктуру и совершенствовать все государственные институты", - говорит Олег Бахматюк, глава одного из крупнейших украинских агрохолдингов Ukrlandfarming