Одна из ведущих китайских компаний по недвижимости находится на грани банкротства. Это может привести к ощутимым последствиям - как в самой КНР, так и за рубежом.
Китайский гигант недвижимости Evergrande был на грани банкротства, что могло сильно ударить по китайской экономике. Холдинговая компания уже войдет в историю как компания с самым большим долгом в истории - более 300 миллиардов долларов.
В то же время некоторые аналитики сравнивают проблемы Evergrande с историей банка Lehman Brothers, крах которого стал началом мирового финансового кризиса 2008 года. Корреспондент.net сообщает подробности.
"Эвергранд - это только верхушка айсберга"
Проблема второго по величине китайского девелопера Evergrande, находящегося на грани дефолта, постепенно становится одной из самых обсуждаемых тем на фондовых рынках: компания вызвала резкое падение мировых финансовых рынков на этой неделе.
China Evergrande Group - инвестиционный холдинг, работающий в различных областях, а также крупнейший оператор жилой недвижимости в провинции Гуандун и один из крупнейших операторов недвижимости в Китае. Она занимает 31-е место среди крупнейших компаний Китая в глобальном списке Forbes.
Помимо операций с недвижимостью, Evergrande занимается строительством, туризмом, гостиничным бизнесом, тематическими парками, здравоохранением, производством электромобилей, спортивным и развлекательным бизнесом.
По данным "Нью-Йорк таймс", экономический рост Китая был в значительной степени обусловлен инвестициями в инфраструктуру, включая недвижимость, которая финансировалась за счет огромных кредитов.
Банки часто выдавали кредиты по указанию правительства. Поэтому считалось, что такие компании, как Evergrande, имеют некоторые гарантии от властей: они заплатят кредиторам, если бизнес не выполнит свои обязательства.
В течение многих лет, благодаря росту китайской экономики, Эвергранд скупал активы, и его бизнес рос не по дням, а по часам. Но в прошлом году Пекин ввел новые правила, регулирующие размер задолженности крупных застройщиков, и Evergrande начала предлагать свою недвижимость со значительными скидками, пытаясь выплатить проценты по своим долгам.
Еще в 2020 году Экономист писал, что долги компании несовместимы с нормальной деятельностью. Скидка в размере 30 процентов на все виды недвижимости, очевидно, по мнению журнала, указывала на острую нехватку средств.
В августе 2021 года появились новости о возможном дефолте Evergrande. Сама компания опровергла их, но через несколько дней опубликовала довольно плохой отчет о своем финансовом состоянии, в котором, в частности, подчеркивалась проблема с ликвидностью.
В сентябре китайский разработчик сам предупредил о риске перекрестного дефолта. 23 сентября Evergrande должна выплатить проценты по облигациям, но в середине месяца она заявила, что, возможно, не сможет их выплатить.
Рынок все больше опасается, что Пекин позволит Evergrande обанкротиться и принесет огромные убытки инвесторам, отмечает The Wall Street Journal. Это может нанести удар по финансовой системе Китая и экономической активности во всем мире.
Рейтинговое агентство Fitch усилило опасения инвесторов, заявив, что дефолт одного из крупнейших китайских застройщиков несет "системные риски" для финансовой стабильности всего Китая.
Международное агентство S&P, которое понизило рейтинг разработчика и его дочерних компаний с CCC до SS, назвав его дефолт неизбежным.
"Мы понизили рейтинг Evergrande, так как ликвидность компании, похоже, истощена. Таким образом, мы считаем, что риск неплатежей чрезвычайно высок и в конечном итоге может привести к реструктуризации долга, а это означает, что сценарий дефолта практически неизбежен", - говорится в пресс-релизе S&P.
В случае дефолта пострадают более 250 банков и небанковских компаний, которым Evergreen задолжал более 305 миллиардов долларов, а также более 200 000 штатных сотрудников и почти четыре миллиона человек, которых Evergrande нанимает для проектной работы.
Bloomberg уже сравнивает Evergrande с Lehman Brothers, чье банкротство в 2008 году считается отправной точкой для разразившегося мирового финансового кризиса. Инвесторы теперь боятся того же эффекта домино - китайский разработчик настолько велик, что угроза его дефолта может распространиться на другие рынки.
"Evergrande - это всего лишь верхушка айсберга", - сказал Financial Times Луи Цзе, управляющий директор гонконгской брокерской компании Wealthy Securities. По его мнению, события с Эверграндом вызовут цепную реакцию.
"Это угроза глобальному росту. Что, если ситуация ухудшится? Это означает удар по финансовой системе Китая [и] общей экономической активности во всем мире", - цитирует The Wall Street Journal Илью Фейгина, управляющего директора WallachBeth Capital.
Однако, по данным Reuters, пока многие американские инвесторы считают маловероятным, что проблемы Evergrande могут вызвать системный кризис, как это было в 2008 году. Таково мнение стратегов финансовых гигантов Barclays, Citigroup и UBS, отмечает Fortune.
Barclays говорит, что ситуация на рынках сейчас не похожа на времена краха Lehman Brothers. Аналитики пишут, что повторение может произойти, если кредитный кризис за пределами сектора недвижимости резко усилится и будут допущены серьезные политические ошибки.
Citigroup ожидает, что политики вмешаются, чтобы помочь разрешить долговой кризис, но отмечает, что некоторые китайские банки могут пострадать. А UBS считает, что показатели невозврата долгов довольно низкие, если сравнивать с размерами китайской экономики.
Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл говорит, что долговые проблемы Evergrande, похоже, уникальны для Китая и что он не видит параллелей с корпоративным сектором США.
"Если говорить о последствиях для нас, то прямых рисков для Соединенных Штатов не так уж много. Крупные китайские банки не подвержены огромному влиянию, но есть опасения, что это повлияет на глобальные финансовые условия через глобальные каналы доверия и тому подобное", - сказал он.
Как сообщает Reuters, инвестиционный банк RBC Capital Markets считает, что Пекин все равно будет действовать.
"В последние годы Пекин продемонстрировал, что он вполне способен и готов вмешаться, чтобы остановить распространение финансового кризиса, в котором терпят неудачу крупные финансовые и корпоративные институты", - пишет инвестиционный стратег Элвин Тен.
Основной риск для финансовой системы Китая будет заключаться в том, что другие разработчики с высоким уровнем заемных средств одновременно объявят дефолт, сказал Мин Тан, директор рейтингового агентства Standard & Poor's.
22 сентября Evergrande проинформировала инвесторов внутри КНР о том, что на следующий день она сможет выплатить купон по облигациям со сроком погашения в сентябре 2025 года. Evergrande выплатит китайским инвесторам купоны на сумму около 36 миллионов долларов.
Однако компания не предоставила информацию о выплате купонов по долларовым облигациям: согласно им, компания должна выплатить инвесторам 83,5 миллиона долларов.
Несмотря на это, 23 сентября акции Evergrande выросли на 32 процента на торгах в Гонконге. На максимуме дня они торговались на уровне трех гонконгских долларов за бумагу, но затем упали до 2,66 гонконгских долларов (пик на 17 процентов к закрытию накануне).
Обратите внимание, что в четверг Народный банк Китая влил 17 миллиардов долларов ликвидности в экономику страны в рамках семидневных и 14-дневных соглашений обратного репо, сообщило агентство Bloomberg.
Это крупнейшее вливание за счет операций на открытом рынке с конца января этого года, когда нехватка финансирования привела к резкому росту межбанковских ставок. НБК четвертый день подряд помогает рынку ликвидностью, и это укрепляет надежды рынка на то, что Пекин сможет взять ситуацию под контроль.
